嫩草矿研究所

詹晓宁表示，中国实施扩大开放政策，尤其是在服务贸易领域的扩大开放，以及加大对高新技术产业的投资力度，是其吸收外资始终保持在较高水平的主要原因。“中国的外资流入量始终保持稳定和缓步增长态势，而每一次增长都使得中国吸引外资水平达到新的高度。”詹晓宁说。

虽然短期而言全球股市面临调整，北上资金流入趋缓。但是随着A股对外开放水平的提升，年内MSCI分三次提高A股的权重，沪伦通即将通车等等，中长期来看外资仍将作为A股市场的增量资金持续流入。图13：外围市场波动，外资流入放缓资料来源：wind，信达期货研发中心

长租公寓第三方运营商和中介机构只有少数自持物业，相较于长租市场上的房地产开发商，属于轻资产模式，不过由于市场竞争激烈，要实现规模化扩张，建设成本仍然不小。蜂鸟屋创始合伙人段纯海以上海地区拥有500间房的集中式公寓为例，假设单间面积30㎡，按每平米2元计算，押三付三，一间房的拿房成本是1.08万，约占总成本的18%；装修成本约3.9万，约占总成本65%；其他消耗费用约3000元，占比5%；每间房投入需5万元，500间房成本为2500万元。此外，还有后期运营、推广依然需要花钱，资金是压在公寓经营方身上的一座大山。

“利用小米在供应链管理、销售和营销方面的规模效应，美图手机很快将走出亏损泥潭，授权还能获得稳定的分成收入；男性用户居多的小米则拿到了年轻女性用户市场的一张‘船票’。”通信观察人士项立刚直言。在深圳某投行许姓分析人士看来，这笔买卖对于二者来说都是稳赚不赔。这一说法受到不少业内人士的认可。在双方合作第一阶段，自合作手机正式上市起的5年内，美图将获得每台合作手机销售毛利润的10%，直至累计分成金额到达约定的金额；小米亦有权选择一次性支付分成费用来补足约定金额。一旦达到约定金额后，小米若决定继续合作，则双方合作进入第二阶段。第二阶段最长可持续30年，在此期间，美图将继续获得手机销售的分成，并享有每年1000万美元的保底分成收入。

辽宁舰实际上不是一艘战舰，而是专门用来训练航海员和歼-15舰载机飞行员的训练舰。而新航母是真正的战舰，它将对美国人和台湾海军形成威慑。辽宁舰在排水量和尺寸上与我国的“库兹涅佐夫海军元帅”号并无二致。排水量6万吨、长304米、最大航速29节。舰载机起飞使用滑跃甲板，降落使用拦阻装置。

2、虽然A股市场的盈利拐点未现，但股市走势往往领先于盈利见底回顾2002年以来全部A股的盈利情况，大致经历了四轮完整的盈利周期，且每轮盈利周期持续的时间大致在3年左右。目前我们正处于第五轮盈利周期的回落阶段，本轮盈利周期大概始于2016年一季度前后，高点出现在2017年四季度。进入2018年之后，全部A股的净利润增速开始出现下滑。进入到三季度之后，全部A股的盈利增速下行加速。考虑到明年我国的消费、投资，出口等传统三大需求将继续面临较大的回落压力，经济下行趋势很明确，全部A股的盈利增速将延续下行。根据A股市场3年左右的盈利周期推算，预计全部A股业绩拐点将出现在2019年三季度前后。但尽管如此，但股市走势往往领先于盈利见底。