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爱尔眼科93.730.420.5557.00300003.SZ乐普医疗70.310.700.9341.14600566.SH济川药业29.361.992.5020.27300009.SZ安科生物63.440.370.5037.15资料来源：方正证券研究所、wind

海外投资者其实对人民币在岸市场更感兴趣，因为它是中国货币政策的主要体现。特别是在在岸价格较离岸优惠或波动更敏感时，对海外的吸引力更大。经过多年的培育，他们已经熟知在岸市场的交易者主要是境内客户及中资做市商，与境外客户存在方向的互补性。人民币在岸市场的交易集中在中国外汇交易中心进行，价格透明，衍生品买卖价差很小，银行间自律与合规机制统一健全，与国际的合规标准与监管发展方向一致，做市商评优信息公开，交易员准入与监督统一进行，各定盘盯市曲线及时公布，人民币中间价定价日趋科学，交易包含欧洲时段，人民币直接报价的货币对越来越多等市场特征，均有利于海外客户放心选择银行并开展交易。从银行间的不同交易机制看，中国在岸外汇市场的效率与发展势头甚至优于境外市场。

“8·11”汇改就微观层面而言，对于我及我们的团队，可以说也是交易员职业生涯中极为重要的经历。“交易员的职责是管理风险。”这是一位资深交易员向我们传达的警句，并一度令我们困惑：交易员不是应该尽最大可能通过低买高卖来赚取利润吗？“8·11”汇改之前，长期的市场稳定已经让交易员对风险状况的把握变得有些迟钝，风险/收益的比例也出现了扭曲：愿意持有相对很大的风险头寸来换取预期很小的收益。而“8·11”汇改，则使整个市场的波动幅度发生了剧变，“迟钝”的交易员由于猝不及防，很可能被迫不断进行止损而产生远超之前利润的损失。“8·11”汇改，使我深刻意识到，风险管理才是交易员需要时刻审视的核心：无论市场处于平静还是波动，我们都处在各种已知的确定风险（known knowns）、未知的确定风险（unknown knowns）、已知的未知风险（known unknowns）和未知的未知风险（unknown unknowns）之下，须时刻审视和考察我们持有的风险和潜在剧变下可能带来的最大损失，并将应对的措施常记于心。在“8·11”汇改期间，我们对于期权产品的灵活运用，很大程度上也验证了这一核心理念的重要性，帮助我们合理地控制了风险，避免了市场剧变之下带来的损失。

针对这次余额宝与中欧和博时的对接项目，蚂蚁金服方面也定制了专门的大数据服务团队，该团队包括产品经理、开发及数据分析师，对接余额宝项目，通过数据分析，预测客户操作行为，应对大额申购赎回的可能，为两只基金的收益率的平稳运行做好保障。此外，更多货币基金接入，对天弘而言意味着分流作用也会加大。而余额宝管理费作为天弘营收的重要来源，遭遇分流势必会对天弘利润构成影响。

行业竞争格局稳定，现有参与者分享增长红利前十大企业基本为国资背景，惠生工程是唯一民营企业。根据中国勘察设计协会的统计数据，2017年国内前十大能源工程公司中有九家均为国资背景，分别为中油工程、中国化学、中石化炼化工程的全资子公司，实际控制方分别为中国石油天然气集团、中国化学工程集团以及中国石油化工集团，均为国务院国资委下属企业。惠生工程2017年国内、境外工程承包总额在行业中均排名第7位，是行业中唯一一家排名前十的民营企业。

二是加快地方政府债券发行使用进度。不知道大家注意到没有，近期，全国人大已经授权国务院提前下达2019年1.39万亿元地方债，这个额度占到去年新增债务限额的63%左右，我们将上述数额已经提前下达各地，各地要经过法律程序，经过地方人大审议批准，审议批准后预计各地将在1月份启动新增债券发行工作，时间上会比去年大幅度提前。3月份，全国人大批准2019年全年地方政府债务限额后，财政部会将批准的限额及时下达给地方，由地方在预算年度内均衡发债，并且要求争取在9月底之前完成，这样能够更好地把发行的地方政府债券在当年用出去。